【快乐投资－内线参考】08年04月7日特别观察：

在政策没有救市的情况下，4月3号中国民俗祭祖日－清明前一天，沪指探底3271点后展开反弹。而银行、地产、保险板块已经提前在3月中下旬企稳回升，实际上此次大盘回升主要是在人民币升值收益概念龙头地产、银行板块推动下，热衷于概念类个股炒作的游资全面转向投入到抄底超跌优势蓝筹股板块。

由于股指连续下跌使得市场人气低迷，因此反弹的场外资金主动流入还较为谨慎，特别是国内基金担忧市场不稳，害怕市值下降而错失抄底良机，从而让以QFII和境外流入的热钱和国内私募游资抢了先着。现在我们应该如何看待悄然启动的反弹呢？

首先我们很清楚，股指连续下跌超过30％后，主要是一些机构在逼宫，希望管理层发布利好，但证监会、央行不为所动，而是不断的发行基金和QFII，扩大合格的战略投资者入市规模，由此让国内主流资金实体－基金错过抄底机会，那么国内基金会不会主动性抢入给那些机构和外资抬轿呢？答案是否定的，如同07年5。30一般，那一波行情是全民炒股热潮推动了股指上扬，之后基金通过制造5。30暴跌才重新掌控主动权，我们有理由相信，国内主流资金实体－基金还将故技重演。先逐步加仓权重股，获得足够的打压筹码后大盘还有打压过程，当然，基金主动加仓的过程，股指还会反弹一些。所以目前我们还以反弹看待这次行情，真正的反转等待下一次大盘打压之后。

在政策面不确定的情况下，4月份行情变的复杂多变。（我们认为四月份行情振荡运行的趋势是：反弹－回落－反弹）

　　 为什么我们认为这是反弹，基金踏空是一方面，政策面没有显著改善是其次，最为不确定的还是中国经济放缓或者说上市公司在07年业绩高速增长后，现在面临滞胀现象。这也使得上市公司股价上涨的空间受限。目前地产和银行板块的反弹主要是人民币升值加速和地产板块经过前期调整后开始面临复苏。所以我们认为此次反弹的主流板块将是以地产板块为主，不排除大盘经过反弹后，将出现二八行情的可能。

　今天市场普遍的反弹主要是个股超跌后的技术性反弹，因成交量放大并不显著，而且多数个股还没有反弹到套牢密集区，而一旦沪指反弹到3600点－－3800点区域。很多个股将开始重新回落，所以一些高位被套的投资者要想短期解套还是很容易的，必须经过反复波段操作才好降低成本。这也是以时间换空间实现技术性解套的一个上佳方法。

3月大盘解禁压力从表面上看已经度过，但证监会继续发行新股仍然会给做空的力量提供武器，全流通背景下的新估值体系尚未构建完毕，估值体系的紊乱使得基本分析和技术分析都失去了原有的意义，在政策面没有针对改善市场供求状况的实质性利好的情况下，对待目前的反弹只能以短线思维和超跌反弹的性质来看待，在操作策略上，建议投资者仍应以谨慎为主，竞选个股，合理控制仓位，利用反弹行情调整持仓结构，短线进出为宜，关注大盘短线发展的周期（3、5、7），反弹到3700点上方可逐步减磅,短线回调到10日均线可谨慎介入超跌优势个股。

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